Egy nagyon szembetűnő hozzászólásban, hogy sürgetem az induló befektetések iránt érdeklődőket, Jerry Neumann elmagyarázza, hogy a hatalmi jogelosztások milyen hatást gyakorolnak a kockázati befektetésekre. Az angyalok és a kockázati tőkebefektetések teljesítményjogi megoszlása három fontos következményt jelent a befektetők számára: győződjön meg róla, hogy diverzifikálódik, figyeljen a tranzakciók minőségére, és a befektetéseket valódi lehetőségként kezelje.
De mielőtt megvitatnám egy hatalmi jogelosztás következményeit az induló vállalkozásokba történő befektetésekre, először koncentráljunk arra, hogy hogyan néz ki egy hatalmi jogelosztás. Amint az alábbi ábrán látható a Neumann darabból, a hatalmi törvényeloszlások nagyon eltérnek a normál eloszlásoktól. A hatalmi törvényeloszlással az eredmények koncentrálódnak; néhány esetben a teljes eredmény nagy részét képezi.
$config[code] not found
Milyen koncentráltak az eredmények az energiaelosztás alpha-jától. A korai stádiumban lévő vállalatoknál történő befektetések esetében az alpha-k közepesen magasak. Neumann egy csomó adatot vizsgál, és megmutatja, hogy a kockázati tőkealapok, az angyal befektetések megtérülése és maguk a kockázati tőkebefektetések mindegyikének körülbelül két fele van.
Ez az empirikus megfigyelés azért fontos, mert megmutatja, hogy az induló vállalkozásokba történő befektetésből származó pénzügyi megtérülés mennyire koncentrált. Ahogy Neumann elmagyarázza, „ha az alfa 2-nél kisebb vagy egyenlő, az egyik vállalat valószínűleg visszaadja az összes sikeres cégbe befektetett összeget.”
Power Law elosztások befektetésekhez
Az eredmények megoszlása számos kockázattal jár a kockázati befektetésekre. Először is, a pénzigény nagy befektetési portfóliót igényel. A befektetési portfólió méretével növekszik a nyerési esélye. Ahogy Neumann azt írja: „Egy adott alfa-nél minél több befektetést teszel, annál jobb, mivel az átlagos hozam többszöröse a befektetések számával, ahogy a legmagasabb a legmagasabb is.”
Ez azt jelenti, hogy sokkal több induló céget kell befektetnie, mint a legtöbb ember, még a legtöbb kockázatitőke-befektető is. Ahogy Dave McClure 500 indulóból áll, „A legtöbb VC-alap túlságosan koncentrált egy kis (<20-40) vállalatnál. Az iparágat jobban szolgálná a portfólióba történő befektetések átlagos kétszeresére vagy háromszorosára növelése, különösen a korai stádiumban lévő befektetők számára, ahol az indítási törés még nagyobb. Ha az egyszarvúak csak az idő 1-2% -át teszik meg, akkor logikusan következik, hogy a portfólióméretnek legalább 50-100 + vállalatot kell tartalmaznia ahhoz, hogy ésszerű lövés legyen e megfoghatatlan és mitikus lények rögzítésére.
Másodszor, míg a diverzifikációs ügyek, így nem foglalkozik az áramlási minőséggel. Gondoskodnia kell arról, hogy ne csak diverzifikálódjon, hanem sokféle portfólióba helyezzen be nagy potenciális induló vállalkozásokat. A legtöbb új vállalat nulla vagy közel nulla valószínűsége, hogy hatalmas hozamot generál. Kis piacokon vannak, nincs versenyelőnyük, vonzó iparágakban és rossz helyeken vannak, és olyan alapítók működnek, akik nem tudják, mit csinálnak. Ez egy probléma, mert Peter Thiel elmagyarázza, hogy nem tudod a nagy mennyiségű rossz ügyletáramot pótolni.
Harmadszor, az induló befektetéseket, mint a valódi opciókat kívánja kezelni. Nem tudja előre, hogy mely vállalatok indulnak. Ráadásul gyakran nehéz megérteni, hogy mennyi és milyen gyorsan nőnek a legmagasabb teljesítményűek. Ezért azt szeretné, ha lehetősége lenne a jövőben befektetni. Azáltal, hogy joga van, de nem kötelessége, hogy további kedvező feltételekkel fektessen be, javítja esélyeit, hogy magas hozamot szerezzen portfóliójából. Befektetők Fénykép a Shutterstock-on keresztül
