A mai oszlopban szégyentelenül fogok ellopni az okosabb emberektől, mint nekem, hogy elmagyarázzak valamit az induló vállalkozásokba történő befektetésről: „Egy kis lejtőn sok Y-elfogás történik.”
Ezt a sort Stanford Egyetem számítógépes tudományából lopják, John Ousterhout professzor, aki híressé tette ezt a pontot az egyik „életórában”, amit tanít a diákjainak.
John ezt mondta a tanulásról, azzal érvelve, hogy „mennyire gyorsan tanulsz, sokkal fontosabb, mint amennyit tudsz kezdeni.” De ez is egy nagyszerű filozófia a korai szakaszban történő befektetés irányítására.
$config[code] not foundHa megnézzük az alábbi grafikonot, látni fogja, hogy miért. A függőleges tengely itt egy kulcsfontosságú attribútum egy új vállalkozásról, mint például a cash flow, és a vízszintes tengely az idő. A piros vonal magasabb Y-metszettel rendelkezik, mint a kék vonal - a cash flow az elején jobban néz ki, pozitív, ahol a másik negatív. De a kék vonalnak magasabb a lejtője, és végül áthalad a piros vonalon. Kezdetben a piros cég jobb, mint a kék vállalat. Hosszú távon azonban a kék vállalat jobb fogadás, mint a vörös vállalat.
Bár láttam Ousterhout érvét korábban, a korai stádiumba történő befektetés megfelelősége nem merült fel, amíg Paul Buccheit, az Y Combinator ügyvezető igazgatója nem volt; a Friendfeed alapítója; a Gmail létrehozója; és a Case Western Reserve University-i alumínium beszélgetést tett a vállalkozói pénzügyi osztályommal. Pál a vállalkozói tehetség dimenziójára összpontosított, de szerintem az alkalmazás általánosabb, mint ez.
Mit keresnek a befektetők?
Az az oka, hogy a korai stádiumban lévő befektetők pénzt indítanak az induló vállalkozásokba, azért, mert úgy gondolják, hogy ezek az új vállalatok „metszéssel” lesznek, mint a meglévő vállalatok egy kulcsfontosságú mutatón. A nagy befektetők számára az a kulcsfontosságú készség, hogy kitaláljuk, melyik indulónak lesz hihetetlen „lejtője”.
A jó befektetők figyelmen kívül hagyják az y-elfogást. Kezdetben a vadonatúj cégek nagyon szörnyűek. Bármilyen metrikát is választana - a cash flow, a munkaerő mérete, az ügyfelek érdeklődése, a termék funkcionalitása - az új cégek nagyon rettenetesek, és határozottan sokkal rosszabbak, mint az inkumbensek, amelyeket ki akarnak vetni.
De néhány ilyen rettenetes y-interception-vel - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, pants, Whatsapp, Reddit, Slack - hihetetlen meredekséggel zárul. Annyira magas, hogy több pénzt érnek el, mint amennyit az inkumbensek váltottak ki.
Amikor a befektetők megpróbálják kiválaszolni, hogy melyik induló vállalkozások indulnak vissza, megpróbálják kitalálni, hogy melyek lesznek csillagászati „lejtők”.
Ez hihetetlenül nehéz. Igazán okos emberek hiányoznak a nagy nyertesek - mint Fred Wilson az Airbnb-nél, Chris Sacca a (z) és a Dropbox, John Greathouse az Uberen, Charles Xue az Alibabán, és a lista folytatódik.
Ami ezt még nehezebbé teszi, az, hogy a lejtő nem olyan tiszta, mint az egyszerű példám. A kulcsmérő nagyon valószínű, hogy nem lineáris. És nagyon nehéz előre megjósolni két adatszakasz jövőbeli mintáit, ami a legtöbb korai stádiumú befektető.
De ha pénzt akarsz befektetni az induló vállalkozásokba, meg kell próbálnod megjósolni. Végtére is, "egy kis lejtő érdemes sok y-metszést elérni." És egy csomó lejtő több tízmilliárd dollárt ér.
A lejtőn lévő fénykép a Shutterstock-on keresztül
