Az érvelés, amely szerint a hitelválság a kockázati tőkebefektetések megtérülését kedvezőbbé tette, mint más típusú magántőke-hozamok. A magántőke magas megtérülését az elmúlt években az olcsó hitelek indították el, így elvesztette azt, hogy az olcsó hitelek magántőke-hozamok visszaálltak más befektetésekkel.
$config[code] not foundTalán. De nem vagyok biztos abban, hogy a hitelválság segíti a kockázati tőkét. Számos oka van annak, hogy nem gondolkodunk.
1. Kilépés az M&A-n keresztül: A kockázatitőke-befektetők fő kilépési útja az általuk finanszírozott induló vállalkozások megszerzése. Míg az induló vállalkozások egyes beszerzői készpénzt vásárolnak vállalatok megvásárlására, mások az állományukat használják, vagy adósságot emelnek a felvásárlások finanszírozására. A tőzsdei zavarok miatt nehezebb a vállalatok számára, hogy más cégeket vásároljanak részvényekkel (ami csökkenhet).A hitelek egyre költségesebbé válása miatt a vállalatok felvásárlása egyre költségesebb. Tehát a marginnál valószínűleg kevesebb VC-támogatott start-up vásárlója van, és azok a vevők, akik maradnak, valószínűleg kevesebbet fizetnek a vállalatok számára, csökkentve a VC-k megtérülését.
2. IPO aszály: Egy nemrégiben végzett 660 VC felmérésében, amelyet a Nemzeti Kockázati Tőkeegyesület (PDF) vezetett, 64 százalékos az IPO szárazságát legalább részben a hitelválság / jelzáloghitel-válságnak tulajdonította. Az IPO-k kevésbé keresletet jelentenek, ha a befektetők kockázatvállalási hajlandósága csökken, amint úgy tűnik, hogy nemrég történt. Azok is kevésbé vonzóak, ha a tőzsde az egész helyszínen csökken, vagy éppen a helyén van.
Ráadásul nehéz a cégeket nyilvánosságra hozni, ha a befektetési bankok, amelyek az IPO-kat teszik, nem tudnak a szokásos üzleti tevékenységre összpontosítani, mert az elfogyasztott vagy vásárolt árukkal kerülnek felhasználásra. Ha a hitelválság negatívan befolyásolja az IPO-piacot, akkor a VC-k elveszítik a legvonzóbb kilépési útvonalukat, csökkentve a hozamukat.
3. VC Firm műveletek: Néhány kockázati tőkebefektetési vállalkozás maga is a hitelválságot sújtja. A kockázati tőkét és a tőkeáttételes kivásárlásokat végző magántőke-befektetési társaságok egyre inkább megütnek, mivel az olcsó hitelek eltűnése károsította a tőkeáttételes vásárlási piacot. Azokban a vállalatokban, ahol a tőkeáttételes kivásárlások a kockázati tőkével kapcsolatos tevékenységük sokkal nagyobb részét képezik, a befektetők elégséges problémával szembesülhetnek, amint elindulnak a piacról.
A kockázatitőke-befektetők pénzt is szereznek korlátozott partnerekből. Némelyek azzal érvelnek, hogy a befektetők magasabb hozamot keresve a befektetéseiket a kockázati tőke felé fordítják, az alternatív forgatókönyv szerint az ilyen korlátozott partnerek közül néhány, mint például a nyugdíjalapok, annyi pénzt veszítenek más befektetéseikből, amiket meg kell tenniük csökkenteni kell minden befektetésüket, beleértve a kockázati tőkéhez rendelt befektetéseket is.
4. Portfólió cég teljesítménye: Azokat a vállalatokat, amelyekben a VC-k befektetnek, hátrányosan befolyásolhatja a hitelkockázat. A reálgazdaság lassulása, amely a hitelválságból ered, a fiatal vállalatok új termékek és szolgáltatások eladására tett erőfeszítéseit károsítaná. Az új, nagy növekedésű vállalatoknak is szükségük van adósságra, és ha nem állnak rendelkezésükre hitel- és adósságfinanszírozás, ez sértheti a teljesítményüket. Végül a portfólió cégeknek saját készpénzüket kell kezelniük, és vannak olyan jelentések, amelyek szerint a pénzt az Árverési Értékpapírokba (ARS) helyezték, nem pedig a számlák ellenőrzésére. Az ARS-piac problémái bizonyos induló vállalkozásokat saját készpénzhez jutottak.
Talán a VC-k elmenekülnek a hitelválságtól. De azt hiszem, több oka van annak, hogy miért nem fognak hosszú távon.
* * * * *
