A befektetők és a vállalkozók gyakran nem értenek egyet a korai stádiumú vállalatok értékelésében. Sokan írtak erre a kérdésre. Nem akarom megismételni őket. Ehelyett egy olyan kulcsfontosságú kérdésre szeretnék összpontosítani, amelyet úgy gondolok, hogy a tárgyalásokban rövid megrázkódtatást kapnak - a kockázatok különböző felfogása.
Ennek a koncepciónak a megértéséhez először meg kell magyaráznom, hogy a befektetők pénzt keresnek az induló cégek finanszírozásával. A befektetők pénzt keresnek, mert azoknak a vállalatoknak a értéke, amelyekre visszajönnek, átlagosan többet érnek el, mint az általuk bevezetett pénz.
$config[code] not foundA befektető megtérülését négy tényező határozza meg: amit a vállalat értékesít, amikor nyilvános vagy megszerzi; mennyi a befektető tulajdonában lévő vállalat; mennyi ideig tart, hogy eljuthasson a kijárathoz; és annak a valószínűsége, hogy a kilépés következik be. Minél nagyobb a kilépéskori vállalkozás értéke, annál több a befektető tulajdonában lévő vállalat, annál rövidebb a kilépési idő, és minél nagyobb a kilépés esélye, annál inkább befektet egy befektető.
A kilépési értékről, az időhorizontról, valamint a befektető tulajdonának hígításáról egy másik posztra vagy más szerzőkre fogok hagyni a figyelmet, és a sikeres kilépés valószínűségére összpontosítok. Minél nagyobb a kilépés valószínűsége, annál magasabbnak kell lennie a vállalat értékelésének.
A probléma itt az, hogy a befektetők és a vállalkozók gyakran nagyon eltérő felfogással rendelkeznek e valószínűségekről. Amikor a vállalkozó először jön az ötletével, és elkezdi folytatni azt, a sikeres kimenetel esélye nagyon alacsony. Technikai kockázata van, az esély arra, hogy az alapítók nem készítenek olyan terméket, amely működik; piaci kockázat, az a lehetőség, hogy senki sem fogja megvenni; versenyképességi kockázat, az az esély, hogy az indítás meg fogja ütni az ugyanazon piacot kiszolgáló másokat; és finanszírozási kockázat, az esély arra, hogy az alapítók nem tudják megszerezni az összes finanszírozást, amire szükségük van ahhoz, hogy a lehetőséget megvalósítsák.
Számos információforrás - az angyaltelepítési projektből származó angyalberuházások adatai, a befektetők anekdotái, a kockázati tőkealapok nyilvántartásai stb. akkreditált befektetők.
A bonyolult befektetők ezeket az esélyeket figyelembe veszik. Feltételezik, hogy pénzt fognak fizetni a tizedik vállalatnál, akiket ebben a szakaszban visszafognak, és pénzt veszítenek a tízből tízből.
Azok a vállalkozók, akiknek üzleti tevékenységében ezek a befektetők pénzt helyeznek el, nem diverzifikálódnak egy olyan vállalati portfolióban, amelynek átlagos valószínűsége 10 százalék. Az alapítók egy-egy céget indítanak.
Minden olyan vállalkozó, akit a befektető támogat, 10% -nál nagyobb mértékben értékeli sikerességét. Tény, hogy a kutatások azt mutatják, hogy minden vállalkozó úgy véli, hogy a vállalkozása 50% -kal vagy nagyobb valószínűséggel fog sikerülni, miközben a befektetők becslése szerint 10% -kal értékelni fogja a más emberek vállalkozásainak sikerességét.
Az indítási értékelési különbségek forrása?
Most biztos vagyok benne, hogy látod a problémát. Ha a befektetők alacsonyabb valószínűséggel értékelik a vállalkozások sikerét, mint az alapítók, a befektetők alacsonyabb értéket fognak értékelni. Az értékelési különbség gyakran elvezet az ügyletekhez.
Odds-ok a Shutterstock-on keresztül
Megjegyzés ▼
