A vállalati kockázatitőke-befektetők gyakran induló vállalkozásokba fektetnek be, hogy azonosítsák a megfelelő üzleteket, amelyeket később vásárolhatnak. Tény, hogy David Benson, a Brigham Young Egyetem és az Oregon Egyetem Rosemarie Ziedonis szerint a legnagyobb vállalati kockázati tőkével rendelkező vállalatok által megszerzett vásárlások 20 százaléka olyan vállalkozásokban volt, amelyeket a kockázati tőke karjai korábban befektettek.
$config[code] not foundBenson és Ziedonis meglepő mintázatot találnak ezekben a vásárlásokban. A Journal of Financial Economics egy közelgő cikkében arról számolnak be, hogy amikor a vállalatok kockázatvállalási portfólióikba vásároltak induló vállalkozásokat, a részvényesi értéket tipikusan 63 millió dollárral csökkentették.
Ez nem történt meg, amikor a vállalatok olyan üzleteket vásároltak, amelyekbe nem fektettek be. Ezekben a felvásárlásokban a részvényesi érték 8,5 millió dollárral nőtt.
Miért csökkentette a részvényesi értéket, amikor a vállalatok vállalati kockázati tőkebefektetési portfóliójukban vettek fel induló vállalkozásokat? A szerzők megvizsgálták, hogy a felvásárló túlzott-e a verseny, a vállalatirányítás problémái vagy a túlzott vezérigazgatói önbizalom miatt, és nem talált bizonyítékot e magyarázatok támogatására.
Ehelyett a szerzők megállapították, hogy a különálló szervezetekben elhelyezett vállalati kockázatitőke-programok nem tapasztaltak tulajdonosi értékvesztést portfólió-vállalati felvásárlásaikban, hanem azok a programok, amelyek a fő szervezetben voltak. Ez a minta azt sugallja, hogy a részvényesi érték csökkenésének magyarázata a befektetők becsléseinek a célvállalkozásoknál való pontosságában rejlik.
Benson és Ziedonis megállapították, hogy az önálló vállalati befektetési egységek által végzett portfólió cégek értékelése kevésbé elfogult, mint a belsőleg elhelyezett programoké, és az autonóm műveletek jobban nyomon követték a munkát. A szerzők a függetlenebb egységek kiemelkedő megközelítését a nagyobb áramlási és mélyebb pénzügyi tapasztalatoknak tulajdonítják.
Röviden, ez a kutatás azt sugallja, hogy azok a vállalatok, amelyek vállalati kockázati tőkebefektetéseket kívánnak szerezni, fontolóra kell venniük a kockázati tőkebefektetésüket önálló üzleti egységekként.
4 Megjegyzések ▼
